Volatilidade dos retornos das ações da Braskem no período de 2005 a 2014: uma análise a partir do modelo Autorregressivo com Heterocedasticidade Condicional (ARCH)

Résumé

O mercado de capitais proporciona às empresas uma forma alternativa de acesso ao financiamento para expandir suas produções e movimentar a economia. No entanto, ele tem sido considerado bastante arriscado para o investidor devido à alta volatilidade dos seus ativos e, portanto, os estudos da volatilidade dos retornos passa a representar um instrumental essencial para o mercado de ações, principalmente no que se refere à precificação de ativos e gestão de riscos. Este trabalho buscou aplicar os modelos da família ARCH como ferramenta de estudo da volatilidade dos retornos das ações preferenciais da Braskem (BRKM5) no período entre 3 de janeirode2005a 24 de outubro de 2014. Com a série de retornos dos preços de fechamento da BRKM5 e após verificar que essa série é estacionária e não contêm raiz unitária (Augmented Dickey Fuller), realizou-se o teste ARCH-LM, que confirmou a existência de volatilidade na variância dos retornos. Os modelos de volatilidade e assimetria foram estimados e de acordo com os critérios do Akaike Information Criterion (AIC) e Schwartz Bayesian Criterion (SBC), foi selecionado aquele que melhor explicou a volatilidade da série. O modelo escolhido foi o EGARCH (1,1), indicando que os choques positivos e negativos foram diferenciados, que a volatilidade responde mais rapidamente a retornos positivos que a negativos e, quanto à magnitude da persistência observou-se que os choques devem ter efeitos rápidos sobre o comportamento dos retornos futuros da BRKM5 e que a variância deve convergir a sua média histórica em curto período de tempo.